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山东威达:财务费用增长,导致业绩下滑

发布时间:2014-02-27    研究机构:山西证券

事件:

公司实现营业收入718,220,284.14元,比上年同期增长了11.42%;实现营业利润50,385,223.66元,比上年同期减少了30.21%;实现归属于母公司所有者的净利润5,883,543.90元, 同比降幅30.00%。

评论:

公司产品相对高端,虽然行业下游分布比较广泛,但总体需求稳中有升,随着装备制造升级,公司产品销售有望继续保持增长势头。

公司高性能手紧钻夹头和有锁紧功能的钻夹头在钻夹头行业市场占有率较高,客户群稳中有升,2013年公司钻夹头产品实现营业收入近4.66亿元,同比增长9.38%。

公司锯片业务销售情况良好。公司锯片产品处于国内领先, 具有一定进口替代能力,2013年公司锯片累计实现收入1.06亿元,同比大幅增长8.15%。

金属粉末下游应用广泛,2013年公司金属粉末产品实现营业收入7590万元,同比增长16.83%。

由于2013年公司新合并济南第一机床有限公司,导致公司管理费用增加27.79%;由于应收账款周转率和存货周转率有所降低,公司增加短期借款5000万元已补充流动性,导致财务费用增加,公司利润增速随之出现下滑。

2014年,公司继续以钻夹头产业为纽带,不断巩固锯片、粉末冶金以及开关产品的稳定发展,积极推进济南第一机床有限公司的内部资源整合,加快研发项目的进展速度,大力拓展公司主营产品在国内外市场的销售区域,努力发挥公司在人才、技术、产品、资源等各方面的优势,力争使公司的核心产业的竞争能力进一步得到全面提升。公司2014年经营目标是:完成营业收入8.25亿元,实现利润总额5950万元。

评级:

我们预测公司2014年至2016年每股收益为0.2元、0.27元和0.33元,以2014年2月24日收盘价12.24元为基准,对应PE 分别为33.74倍、25.36倍和20.81倍,给予公司“增持”评级。

申请时请注明股票名称