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山东威达:主业稳中有升,培育智能制造第三主业

发布时间:2016-04-27    研究机构:广发证券

核心观点:

公司2015年实现营业收入8.28亿元,同比增长2.73%,归母净利润8003万元,同比下滑19.17%。每10股派发现金红利0.6元,不转增不送股。公司2016年一季度实现营业收入1.91亿元,同比增长21.15%,净利润1508万,同比增长24.65%,扣非净利润增长43.02%;公司同时发布1-6月业绩预告,净利润变动幅度为-25%至+25%。

公司主业持续稳健,一季度拜骋发力,盈利明显改善。公司2015年各项业务收入持续稳定,主营业务电动工具配件业务同比增长14.63%,公司是世界级钻夹头的龙头企业,在国内和国际市场占有率分别达到60%和40%以上。2015年公司经营性现金流大幅度改善,2016年一季度延续了良好的势头。今年一季度公司业务在平稳中回升,主要受上海拜骋主营的电动工具开关业务同比回暖带动,上海拜骋目前是公司重要的盈利来源之一,目前在手订单充足,未来有望持续为公司业绩回升提供增量。

收购德迈科和精密铸造,加速向智能制造转型。目前公司正在积极推进收购德迈科和精密铸造的事项进程,努力培育公司“第三产业板块”智能制造,实现由传统制造企业向智能制造解决方案提供商转型升级。德迈科主营工业自动化和物流自动化,2016-2018年业绩承诺分别为2100万、2675万和3520万,未来有望实现与济南一机的业务协同,加速迈向智能制造。

投资建议:我们预测公司2016-2018年营业收入为11.41、14.19和14.26亿元,EPS分别为0.20、0.24和0.28元。公司主营业务稳健,未来正在朝着智能制造综合解决方案商转型,首次覆盖,给予公司“买入”评级。

风险提示:电动工具配件业务下滑;机床行业需求持续下滑;德迈科和精密铸造收购风险。

申请时请注明股票名称